У самой крупной российской компании, "Газпрома", праздник - ей удалось начать программу по выпуску ADR, процедуру, завершающую либерализацию акций концерна. Капитализация, рыночная стоимость газового концерна достигла астрономических 225 миллиардов долларов. Вслед за "Газпромом" в рост идут и другие компании нефтегазового сектора, а все это позволяет российскому фондовому рынку ставить один рекорд за другим.
"Газпром" - немаленькая компания и по мировым меркам. По капитализации она входит в десятку крупнейших компаний планеты Земля, а в своем секторе занимает третье место. При этом стоит учесть, что пока "Газпром" уделяет меньше внимания своим нефтяным активам, чем мог бы. То есть потенциал для роста есть.
Но свой самый головокружительный скачок "Газпром" сделал буквально за последнюю пару лет. В начале века компания стоила лишь около 10 миллиардов долларов. К февралю 2003 года капитализация "Газпрома" составила уже 19 миллиардов долларов. К февралю 2006 года газовый концерн подорожал до 200 миллиардов. Месяцем ранее не выдержал прелестей новой экономической политики и ушел со своего поста советник президента РФ по экономике Андрей Илларионов.
Упорство и труд
Причина успеха "Газпрома" на рынке - это секрет Полишинеля. Его основой является огромный административный ресурс, регулирование экспортных цен на газ и решение об участии иностранных компаний в акционерном капитале концерна.
Единственным препятствием для взлета акций "Газпрома" долгое время оставалось само российское правительство, которое не желало утратить контроль над концерном. Поэтому вскоре чиновники получили и недостающие места в совете директоров, и 10,74 процента акций "Газпрома", открывающие российским газовикам дорогу к счастью и богатству.
Все это происходило на фоне благоприятной рыночной конъюнктуры, которая позволила "Газпрому" кардинально пересмотреть договоренности о поставках газа со странами СНГ и странами Европы. Кроме того, "Газпрому" удалось откусить немного и от нефтяного пирога путем приобретения готового высокодоходного нефтяного актива - "Сибнефти".
Впрочем, деньги нельзя взять из ниоткуда и вложить в никуда. "Газпром" традиционно - один из крупнейших российских заемщиков. По словам Дмитрия Медведева, главы Совета директоров газового концерна, и по совместительству вице-премьера российского правительства, биржевая благодать, посетившая "Газпром", позволит концерну брать кредиты на более выгодных условиях.
Тут надо напомнить, что именно такие компании, как "Газпром" или, например, "Роснефть", традиционно занимают миллиарды долларов. Причем за рубежом, потому что российский рынок просто не в состоянии обеспечить необходимых сумм для займов.
То, что делает "Газпром", когда ему необходимы деньги на очередной проект или крупную покупку, называется увеличением объема внешних корпоративных заимствований. Не стоит забывать, что само правительство, напротив, всеми силами сокращает объем своих внешних задолженностей. А вот львиная доля корпоративных займов приходится на гигантские госкорпорации, концерны и компании.
Если подумать о сложившейся ситуации подольше, то можно обнаружить, что долги страны фактически никуда не делись - они просто перекочевали в корпорации под видом займов на инфраструктурные и инвестиционные проекты. А ведь рост "Газпрома" вовсе не закончился. Глава концерна Алексей Миллер недавно заявил, что и 300 миллиардов для его компании - не предел.
Принцип этатизма
Вот уже много десятилетий (кроме последнего десятилетия 20 века) в общественной жизни России главенствует принцип этатизма. Согласно этому принципу, государство, официальная власть, является главной силой, определяющей процессы в обществе. Речь идет и о политике, и об экономике, и о социальной сфере.
Все эти годы власть проводит в поисках эффективного государственного руководителя для многочисленных добывающих, перерабатывающих, производящих и экспортирующих активов. Социальную ответственность государство также берет на себя. Интересно, что сформированное таким образом в течение почти века общество с большим трудом забирает у государства те функции, которое оно соглашается отдать в частные руки.
Достаточно вспомнить полный провал пенсионной реформы, когда практически все население России более чем 90 процентами голосов отказалось от таких важных финансовых институтов, как частные пенсионные фонды. Принцип этатизма подразумевает и довольно высокие ставки налогов - так как государству либо госкомпаниям приходится субсидировать всех тех, кто вымер бы в условиях свободного рынка.
"Газпром" давно занимается этатизмом, поставляя в квартиры российских граждан газ по смешным внутренним ценам. Теперь же к этому занятию его принуждают и в правительстве, в ближайшее время часть средств газовая корпорация потратит на газификацию России, то есть, при современной ценовой политике, убыточный проект.
Газификацию России называют чуть ли не дополнительным нацпроектом, и их общее этатичное происхождение действительно очевидно. Нацпроекты были созданы для того, чтобы иметь в будущем возможность снизить поступления в Стабилизационный фонд. Жилье, здоровье, образование, сельское хозяйство - ни одну из этих программ нельзя завершить единоразовыми платежами. Учителям и врачам надо всегда платить помногу, а сельскому хозяйству придется помогать каждый год. В последнем виноваты, прежде всего угол наклона оси Земли, смена времен года и вступление России в ВТО, которое потребует жесткой протекции этой сферы.
Про принцип этатизма, называя его по-всякому, много говорил как раз Андрей Илларионов, о котором мы упоминали выше. Его модель развития выглядит довольно просто - жесткая стерилизация денежной массы, снижение налогов, сокращение доли топливно-энергетического комплекса в ВВП страны. Речь идет о действительно инновационном, а вернее, инициативном росте.
Однако сложно говорить о развитии свободной торговли и инициативы в случае, когда только один "Газпром" кормит до миллиона российских граждан, защищая их от дикого либерального капитализма. Интересно, что ситуация не нова - например, традиционно по зарплатам в России лидируют города вроде Нефтеюганска, где корпоративный проект является градообразующим, а наполнение регионального бюджета зависит всего от одного-двух плательщиков.
Газпром - детям
Согласно третьему закону диалектики, все новшества являются повторением предыдущих достижений на новом уровне. В Советском Союзе при крупных предприятиях существовала определенная инфраструктура - бассейн, школа, кружки. Дети рабочих такого завода оказывались в более выгодном положении, чем, например, дети колхозников, которые смогли организовать только небольшую библиотеку или дом культуры.
Дмитрий Медведев в интервью, которое воскресным вечером показал телеканал НТВ, рассказал о замечательном социальном проекте "Газпром - детям". Речь идет о развитии сети спортивных сооружений, принадлежащих Газпрому. C одной стороны, такие проекты можно только приветствовать. С другой, у федерального правительства на это денег нет. А инициатива на осуществление масштабных социальных проектов есть только у крупных госкомпаний, которые на это благое дело благословляет как раз правительство.
Если ситуация будет развиваться в том же направлении, то можно ожидать, что социальная ответственность, как и долги государства, постепенно перекочует в руки директоров госпредприятий.
Гражданам же, которые не успели в свое время сыграть на росте акций "Газпрома", в этом случае останется лишь утешаться словами Дмитрия Медведева: "Рост капитализации крупных компаний означает рост капитализации России в целом и развитие предпринимательства, развитие бизнеса в стране".