Александр Коляндр,
Нефть и рождественские покупки определили поведение западных рынков на минушей неделе.
Пожалуй, нефть пережила самую драматическую неделю со времен войны в Персидском заливе 1991 года.
Сначала, на фоне ожиданий больших сокращений добычи она дорожала, но нежелание России пойти на уступки ОПЕК в снижении квот добычи привело к падению цены на нефть ниже 20 долларов за баррель.
Дешевая нефть вкупе с низкими процентными ставками по кредитам позволяет инвесторам надеяться, что прибыль компаний превысит затраты.
На волне этих настроений и ожиданий скорого начала общего подъема американские рынки несколько выросли на прошлой неделе. Индекс Dow Jones поднялся на 1,3%, а Nasdaq - на 0,9%.
Дешевая нефть: кому - благо, кому - зло
Дешевые нефть и кредиты - это именно те условия, при которых начался бурный экономический рост второй половины девяностых годов.
Дешевеющая нефть привела к росту акций авиакомпаний в США и Европе. Именно авиаперевозки были одним из самых пострадавших секторов в последние месяцы.
Однако отказ России договариваться с ОПЕК привел к снижению в конце недели стоимости акций нефтяных и нефтеперерабатывающих компаний, особенно европейских.
British Petroleum, третья по величине частная нефтяная компания мира, и Total Fina, крупнейший европейский нефтепереабатывающий концерн, потеряли в стоимости к концу недели больше остальных.
Портфельные инвесторы говорят, что будут советовать своим клиентам продавать акции нефтяных компаний, если окажется, что решение России окончательно.
Рождественские покупки - локомотив экономики
Среди наиболее выросших акций на американском фондовом рынке акции сети универсальных магазинов Wal-Mart Stores.
Рождественские распродажи идут полным ходом, и покупатели не склонны сокращать свои расходы на "маленькие радости" даже в этом, экономически и психологически тяжелом году.
Для привлечения покупателей, напуганных экономическим спадом и событиями 11 сентября, магазины увеличили часы работы и снизили цены.
Пока объемы продаж не отстают от минувших лет. Обнародованный на минувшей неделе обзор потребительской активности, подготовленный Мичиганским университетом, чьи оценки потребительского доверия считаются наиболее точными, говорит о росте оптимизма покупателей.
Эти данные позволяют инвесторам ожидать хороших рождественских доходов магазинов в этом году.
Несмотря на экономическое замедление в США, потребительская активность остается высокой. Эксперты склонны связывать это с мерами, предпринимаемыми Вашингтоном - снижением стоимости кредитов и сокращением налогов.
Потребление составляет до двух третей ВВП США, и готовность покупателей тратить деньги, а не прятать их в кубышку служит подспорьем всей экономике.
Спуск почти пройден?
Инвесторы, особенно в США, высказываются все оптимистичнее. Крупные финансисты предупреждают, что экономический кризис еще далек от завершения, что последствия сокращения роста в США лишь только начинают давать о себе знать в Европе и развивающихся странах.
Но инвесторы в самих США надеются, что для Америки самая глубокая точка падения уже пройдена.
Свидетельством подобных настроений может служить и продолжающееся вторую неделю подряд снижение спроса на американские государственные облигации. Столь резкого падения не было уже 20 лет.
Спрос на государственные облигации растет, когда инвесторы, не веря в то, что ближайшее будущее будет успешным для компаний, продают акции и стремятся вложить средства в менее доходные, но более надежные бумаги, в частности, гособлигации.
Теперь же инвесторы опять возвращаются на фондовый рынок, ожидая, что уже в следующем квартале компании зарегистрируют доходы. Многие инвесторы считают, что американская экономика уже почти достигла дна и вскоре начнет подниматься.
Различные прогнозы предсказывают общее начало роста во втором квартале будущего года. На фоне этих ожиданий доллар вырос до самой высокой отметки за три с половиной месяца относительно евро и йены.
Предполагается, что европейская и японская экономика начнут расти значительно позже американской.
Исходя из этого, многие считают, что рост биржевых индексов в Европе на 25% с 11 сентября спекулятивен и лишь отражает рост американских рынков, а не реальные экономические перспективы Старого света.
Предполагается, что, желая поддержать рынок, Европейский центробанк может в ближайшее время пойти на снижение учетной ставки, благо низкий уровень инфляции это позволяет сделать.
А при низкой стоимости кредитов и дешевой нефти выходить из застоя индустриально развитым странам будет проще.